수주 산더미! 앞으로 좋아질 조선·운송 섹터! 그 중 더 좋아질 기업은? f.엄경아

▶주식심화론 진행 : 권미란 출연 : 엄경아 연구원(신영증권) ================================== ▶ 기다릴 가치가 있다! 2023년 조선·운송 투자 전략! Q 수주의 질적 성장 중 단기적으론 둔화 상태? 조선, 건설업과 같은 수주 산업이지만 도크라는 한정된 공간에서 선박을 생산 : 일정 기간 동안 생산할 수 있는 선박의 양 제한 국내 주요 조선 업체 2021년에 이어 2022년도 목표치 상회 및 1년에 생산 가능한 양 뛰어넘는 수주한 상황 선별수주 가능할 정도로 수주잔고 많이 확보한 상태 → 선주와 조선소 사이 가격에 대한 합의점 찾기 어려운 상황 : 당분간 상황 지속 예상 Q 조용한 대장 선종 '컨테이너선/LNG선' 이유는? 평년 수준 훨씬 뛰어넘는 발주 나온 상황 → 조선소와 선사 간 많이 올라버린 선박의 가격에 대해 네고하는 시간이 길어지고 있는 상황 컨테이너선, 신조선가 많이 올라있는 상황 → 운임이 코로나 이전 수준으로 돌아가고 있어서 발주 나오지 않는 것 : 단기간 내에 발주 재개되기 어려울 것 LNG선, 발주 나오지 않는 상황 → 조선소, 2027년 인도 가능한 슬롯을 전혀 열고 있지 않기 때문 : 2027년 인도 도크 열 시 바로 발주 재개될 것 Q 2023년 새로운 대장 선종은 탱커? 선박 시장 내 큰 비중 차지하는 선박 → 원자재·에너지를 주로 운송하는 드라이벌크선과 탱커 : 60% 가량 차지 드라이벌크선·탱커 → 호황·불황과 상관없이 교체 수요만으로도 신조선시장에서 차지하는 비중 있는 편 코로나 기간 가장 필요 없는 화물, 기름 → 2021년 대부분의 해운사들이 돈을 벌 때 탱커선사는 돈벌이가 없었던 상황 : 2020년부터 최근까지 극도로 발주 자제 탱커 운임, 2022년 들어 많이 오르는 중 2022년 동안 주가가 많이 오른 해외 해운사 → 스콜피오 탱커스 등 : 주로 탱커 운영 주가 상승률 250% 상회 국제여객 항공기의 노선 재개 움직임 2023년에도 계속될 것 해운사 어닝 회복과 3년간 미뤄두었던 발주 나오면서 내년 발주 시장에서 가장 큰 부분을 차지하게 될 것 Q 에너지 대란, 에너지/원자재 관련 및 해양 플랜트 시장까지 꿈틀? 해양플랜트 불황을 가장 상징적으로 보여주는 매물 → 신조선 수주 불구 최종 인도자에게 팔지 못한 드릴십 재고 : 삼성중공업 5척·대우조선해양 4척 드릴십 재고, 최근 시장에서 팔리는 중 → 해상 유전 개발해서 유류 생산 니즈 존재 삼성중공업, 드릴십 매각 성공 2척의 재고만 존재 대우조선해양, 1척의 재고만 남은 상태 재고 소진 후 내년에는 신규발주 기대감 예상 한국조선업체 → 심해 개발 쪽 해양플랜트 비중 낮지 않은 편 선박만 발주 나올 때보다 신규 수주 들어오는 규모 다를 것 Q 2023년, '실적 턴어라운드' 빅 이벤트 대기 중? 2023년·2024년 실적, 이미 결정된 상태 → 2022년, 많은 수주 → 내년, 정상마진 나올 만큼 모든 조선업체들의 매출 상승 Q 물동량 줄고 운임 하락 운송 업황으로 알 수 있는 경기 침체? 물건들이 수출입 된다는 것 → 물자를 필요로 하는 사람들이 있다는 뜻 물건, 확보해 두어야 판매 가능 → 운송기업들이 경기를 제일 빨리 느끼는 이유 선박이 돌아다니고 있는데 물동량 줄 시 운임↓ → 컨테이너 운임, 빠르게 하락 중 : 선진국 소비경기 위축 예상 Q 운송, 포스트 코로나로 프리미엄 끝? 운송업, 코로나 시기에 가장 많은 수혜 본 섹터 이제는 위드 코로나 시대 → 노동자 복귀하며 공급망 불균형 문제도 해소 방향 공급망 불균형 해소 시점, 운임 프리미엄 줄 이유 없을 것 Q 제자리로 돌아간 운송업, 협상 주도권을 가져갈 수 있는 기업은? 코로나 기간 동안 공급 투자가 적었던 업체일수록 운임 협상력 커질 것으로 예상 2021년·2022년, 가장 투자를 안 한 주체 → 탱커선주, 그다음이 벌커선주 육상운송 업체, 물류터미널 증설 투자 열심히 하다가 최근 capex 계획 조정에 나선 상황 항공사, 코로나 동안 운영 항공기 절감 불구 중국 노선 제외하고 갈 수 있는 취항지 대비로는 항공기가 많은 편 코로나 기간 동안 컨테이너 선박 발주↑ 중단기적으로 운임 끌어올리기 어려울 것 Q 중국 '위드 코로나' 급선회, 영향은? 중국, 내수경제는 급격하게 풀어낼 수 있으나 국제항공여객을 코로나 이전 수준으로 자유화시킬 가능성은 제한적이라고 판단 중국 내 경제활동 제한으로 인해 눌려있던 원자재/에너지 수요는 늘어날 것으로 예상 벌커/탱커 위주의 해운업체, 물동량 증가 영향받을 것 국제 여객항공 부문, 중국 이외 노선을 경쟁적으로 운항 재개하면서 운임 하락 전망 Q 2023년 조선/운송 투자 전략 및 Top Pick은? 해상운송업체 포인트 → 수중에 자본이 있고 당분간 공급과잉 이슈 없는 기업 : 팬오션 조선, 기자재·조선업체 모두 접근 전략 → 기자재 업체, HSD엔진(선박용 필수기자재업체) → 조선, 현대삼호중공업 : 사업회사 선호 시 현대중공업 ▶ 토마토증권통 TV링크 토마토증권통 유튜브 : 토마토증권통 유튜브 생방송 토마토증권통TV 홈페이지 : ▶ 패밀리 링크 이토마토 홈페이지 : 이토마토 유튜브 뉴스토마토 홈페이지 : 뉴스토마토 유튜브 토마토투자자문 홈페이지 토마토투자자문 유튜브 #토마토TV #주식심화론